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欧洲企业债市场的活跃度正在增加

时间:2018-09-20 16:35:58 来源:互联网 阅读:0次

欧洲的企业债市场将有望随着欧洲央行进一步政策松动而变得更加活跃。

据路透社4月16报道,欧洲央行目前已向可能的资产担保证券购买打开了大门,以应对日益加剧的通缩风险。一旦成行,将降低这些企业的借贷成本,刺激其必要的经济活动,以支撑并推动通胀率提高。

实际上,欧洲整体企业债券市场早在主权债券出现复苏迹象之前就逐渐走出阴霾。泛欧交易所欧洲债券市场主管娜塔莉·马赛(Nathalie Masset)在纽约接受21世纪经济报道采访时表示,无论是在企业债的一级市场还是二级市场,均看到较为积极的信号,交易需求旺盛。

她认为,无论货币政策如何演进,这一市场将会持续好转。

她带领的团队在2011年建立了BondMatch平台,监测欧洲企业债二级市场的交易情况,并且使交易数据尽可能透明。

《21世纪》:你对欧洲一级企业债市场的判断如何?

马赛:这几年公司有很大的在一级市场发债的动力。由于银行的审慎比率越来越高,无法为企业提供和过去类似的放贷规模,因此企业的融资需求增加,交易水平在不断增加。这几年我们的中小企业板块市值增长到了原来的3倍,甚至不少个体投资者有兴趣在一级市场购买这些中小企业的债券。投资者目前看好这一市场,我们对这一市场今后几年的发展保持乐观。

《21世纪》:二级市场目前对企业债的交易需求如何?为何会想到建立BondMatch这一平台?

Masset:这要从2008年开始说起

欧洲企业债市场的活跃度正在增加

,当时由于金融危机的影响,欧洲的银行风雨飘摇,在固定收益现货市场存在流动性不足。

这导致了两个值得关注的情况:一是市场参与者自身开始尝试解决问题,希望创造新的市场模型以解决现有问题,二是在布鲁塞尔的监管者开始研究如何对固定收益市场进行监管。由于2007年出台的金融工具市场法规(MiFID)阶段并没有关注解决固定收益市场的问题,因而MiFID-ll开始试图覆盖这个市场。

从我们现在来看,来自市场参与者以及监管者这两方面的推动力仍非常强大。5年前欧盟开始成立工作组来针对性地解决这一问题,希望推动某些债券特别是中小机构债券的流动性。

这也就是我们为什么会在2011年开始建立BondMatch平台。可以说是市场大量的需求推动了我们建立这个平台,运用更多的IT手段等来监测市场。传统意义上的扮演承销商(dealer)角色的大型银行,正在逐渐缓慢转向中间人、经纪人角色,因为目前主要不是银行而是客户拥有固定收益产品的所有权。

与此同时,监管层面上,MiFID-ll使得市场信息变得越来越清晰可见,尽管现在这一规则还没有终定案,可能不一定会有针对债券市场的专门性规定,但毫无疑问这一监管规则将致力于使得市场更加透明。我们从2008年至今看到的趋势已经慢慢变成了结果。

《21世纪》:目前这一平台仅仅针对企业债券,未来如何?

Masset:是的。BondMatch是一个泛欧的债券交易平台,初是在客户的要求下建立起来的。两年来,我们也和市场参与者频繁交流,看他们有什么新的需求,我们始终希望这个平台能够不断演进。现在我们也收到一些要求,希望开拓更多的交易币种,而不仅仅是欧元,目前我们正在研究可行性,看是否有可能扩大债券种类与交易类型。

《21世纪》:如果欧洲央行开始加大宽松力度,对于债券市场的影响有哪些?

Masset:货币政策目前看来有很多不确定性,从政府债券来说,过去一年内这一市场十分稳定。我相信无论政策如何演进,市场将会持续好转。

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