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玩转期指听香港专家支招震荡市一天数个来回人

2019-01-14 11:58:36

  玩转期指听香港专家支招震荡市一天数个来回

  无论是对机构投资者还是散户投资者来说,股指期货都是一个新鲜事物,究竟应该怎么玩?该两项新交易品种推出后,A股市场的运行逻辑会发生什么变化?投资者的操作策略应该做哪些调整?快报特别邀请了4位有丰富实战经验的香港证券市场专业人士为广大投资者支招。

  操作技巧

  震荡市一天数个来回

  郭伟良(力宝投资行政总裁):一般来说,股指期货为投资者提供三个功能:纯买卖、对冲(套期保值)和套利。纯买卖是以单一方向性买卖投资策略为主,即投资者根据自己对指数走势的预测,买入或卖出若干数量的相关期货合约。对冲(套期保值)的目的旨在抵销负面因素对投资组合整体回报的影响。套利是指相关资产在期货及证券市场的价格出现不寻常的差距时,投资者在一个市场低买而同时在另一市场高卖,从中获利。

  梁渊(恒丰证券副总经理):简单的可分为牛市,熊市及震荡市,牛市时期,投资者可买入相对较远期的股指期货合约,或者当月合约到期进行转仓至下个月,这样以此类推,直到自己认为牛市快到见顶再进行平仓。反之,熊市亦然。

  而震荡市多半是以技术性操作为主,甚至在当日可完成数个来回,这些操作方式适合短线投机客(假如实行T+0交易方式的话)。主要是通过图标及技术分析工具,进行低买高沽等手法的交替,当然,这里只是纯理论性操作,在实战中往往并非那么简单,心理因素反而显得更重要。

  邓咏梅(马可孛罗至真资产管理投资总监):无论是牛市还是熊市,盈利的关键都是准确预测股市的走势。而在牛市里,一定要以买入或做多股指期货为主,不要轻易做空,因为牛市中即使股指短期震荡下跌,也是跌少升多,并且机会稍纵即逝,难以把握;而在熊市中,在阶段和第二阶段都有大跌,逆市做多非常危险;但在熊市的第二阶段一般有反弹行情,如果能准确把握,可以波段做多。

  市场变化

  拉升和杀跌变得更猛

  侯春欢(粤海证券研究部主管):首先,从香港的恒生指数期货和恒生指数的联动关系来看,短线的走势,期货于指数,指数跟随期货价格波动,这将使得A股的超短线走势变得更加波动,指数的日内曲线不会再饮清净之茶像现在这么平滑。而且这也将使A股的拉升和杀跌变得更猛。所以短线来讲,股指期货的存在将加快并且放大指数的波动。而长线来看,期货提供了做空机制,当股指上涨过多时,投资者可以通过沽空期指来反应他们对股市过涨看跌的情绪,这有利于抑制股指的三机一体除湿干燥机不理性上涨,对于指数的长线走势又有平滑作用。除此之外,肯定会有资金先囤积期货仓位,然后试图通过控制权重股来绑架指数的走势,酒厂灌装设备从而在期货上赚钱。这种操作尤其在期货刚刚推出

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,市场还不成熟时会很多。

  但是总体来说,期货始终是指数的衍生品,其价格和到期结算价格终要由指数决定。所以,期货的推出不会改变市场的长期趋势。对A股市场的运行逻辑的改变,我认为只存在于上述短甜而不腻期层面。判断市场的主要因素不会改变,还是通过基本面和技术走势两方面来综合考虑。就像上个问题中讲的那样,总体上市场不会因为期货的存在而改变。

  短线策略上,需要关注两点,一个是期货相对现货指数的高水或者低水,就是说期货价格比现货指数价格高或者低,根据香港市场的经验,当这个差价比较大时,有时有一点指示性。还有一个是未平仓合约的生活自然数量,当期货未平仓合约开始减少时,有可能预示着市场走势会出现反向。

  邓咏梅:股指期货推出后,对成份股和非成份股的操作应该要有所不同。非成份股可以继续炒概念,因为股指期货不影响它,但是成份股会成为现货操作者的工具,短期可能出现跟基本面存在分歧的情况。

  走势预测

  A股有望先大涨后暴跌

  侯春欢:从香港股指期货历史来看,恒生指数期货于1986年5月推出,推出前和推出后半年市场处于单边上涨的牛市之中,半年后适逢87股灾,恒生指数几乎腰斩。虽然这两者不一定有必然的联系,但是参考美国和日本以及中国台湾股市的指数期货推出历史,均出现了推出前和推出后短期内单边上涨,推出一段时间后大幅杀跌的情况。

  有分析认为,这是大资金在期货推出前先囤积重磅股以方便控制指数,期货推出后继续囤积,同时囤积期指好仓,当囤积完成,指数也上涨较多累计了做空动能后,在期指上反仓做空,然后狂沽重磅股的仓位,控制指数大幅杀跌,在期指的做空仓位上赚大钱的行为导致的。

  二手真空滚揉机

  如果这一分析正确,历史重演,那么,A股在期指推出前和推出后的一段时间可能会持续走好。

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