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福布斯Facebook上市将终结互联网高

时间:2019-05-15 05:47:32 来源:互联网 阅读:0次

扎克伯格和Facebook会成为互联高估值时代的绝唱吗?

导语:《福布斯》杂志络版今天刊登风险投资公司Tugboat Ventures创始人戴夫沃顿(Dave Whorton)的文章称,Facebook很可能将于明年进行IPO(首次公然招股),然而这极可能意味着互联公司高估值的终结。

以下为文章全文:

硅谷与全球经济脱节

景于1995年上市。在随后5年中,新兴的互联公司吸引了大量投资。Facebook的IPO很可能与景类似。Facebook在IPO中的估值可能到达数百亿美元,并将制造出大量的千万富翁。

不过,Facebook的IPO极可能意味着一个时期的结束,而不是开始。硅谷当前的状况不可持续,而硅谷互联行业的滑坡极可能将在Facebook上市之后发生。

与纽约、伦敦和上海相比,硅谷当前的状况完全不同。在硅谷,办公场所紧缺,工科毕业生要求极高的工资,而住宅也非常抢手。过去两年中,硅谷涌现的创业企业数量已接近90年代末的水平。一些高增长公司以极高的估值取得私人投资,这一估值往往超过10亿美元。而在10年前,创业企业只有通过上市,并在连续多年业绩超出华尔街预期之后,才有可能取得这样的估值。

硅谷的情况已经与全球脱节。全球经济正经历又一次大萧条,美国的失业率高达9%,欧洲正面临债务危机,而中国的经济增长也开始放缓。美国一些州政府正濒临破产。在这样的背景下,一些管理层稚嫩,业务模式未经证明的年轻科技公司却获得了极高的估值。例如,轻博客服务Tumblr近期以8亿美元的估值完成了一轮融资,而该公司甚至完全没有盈利模式。

投资者进行这样的投资主要是希望被投资公司能够在12个月内上市,并获得极高的估值。投资者还认为,如果Facebook、Zynga、Groupon和Twitter等公司能够以上百亿美元的估值上市,那末其他一些科技公司也可以获得较高的估值。

企业难保持长期

一些人认为,这样的高估值并非不理性的表现。智能、社交媒体和位置服务的发展从根本上改变了硅谷和其他行业。景创始人马克安德森(Marc Andreessen)曾断言,软件将会吞噬世界。我从90年代末供职于凯鹏华盈时就根据这一前提进行此类投资,并帮助谷歌、Autotrader、BlueNile、和Good Technology等多家公司发展。这些公司改变了所在行业,同时为投资者带来了数十亿美元的价值。

然而行业的改变需要时间,行业的搅局者同样也会遭到后来者的挑战,或是无法像创业初期一样对行业的发展快速做出回应。在每一家获得成功的企业,例如亚马逊的背后,都会有上百家企业失败。

当前,一些明星级消费类互联公司正遭遇麻烦,这再次表明,建设一家能保持长时间的公司非常困难。Groupon的IPO正陷入窘境。该公司已经将提交给监管部门的营收数据下调了一半,而公司的二号人物也已离职。Twitter正尝试建立符合当前估值水平的盈利模式。与此类似,今年夏季,Zynga的营收增长也开始放缓。而由于投资开发下一代游戏,该公司今年上半年的研发费用达到去年同期的3倍。

估值暴涨的根源

创业企业融资的速度尚未放缓,估值尚未下降的主要原因在于全球投资者都在向硅谷投资。简而言之,全球投资者,包括纽约、伦敦和迪拜的大型投资机构和对冲基金,都希望取得高于平均水平的投资回报。目前,大部分投资者无法取得逾额回报,除硅谷以外它们没有太多选择。市场上有着大量的流动性,而债券的收益率表现不佳,同时商业地产的价格正在下降。美联储主席伯南克近期表示,美联储将在未来2年的时间内使基准利率接近于0,这将使问题进一步恶化。因此当投资者听说Twitter将以80亿美元估值融资,或是Facebook将以1000亿美元估值进行融资时,它们都希望参与。

由于大量资金追逐高增长企业,硅谷本地的投资者开始投资于一些未得到证明的公司,例如AirBnB和Tumblr。由于成长型企业的估值通常上升很快,因此所有人都希望在企业的起步阶段成为种子投资者。一些传统的知名风投公司也在这样做。

近期有报道称,一些知名的风险投资家正在向数十家处于种子阶段的公司投资10万至50万美元,而没有进行充分的尽职调查。他们这样做只是为了在移动-社交-本地化的时期中不被竞争对手甩开。然而如果所投资公司没法在短期内获得快速发展,那末这样的投资将存在极高的风险。

创业者应脚踏实地

从好的一面来看,在过去10年中,硅谷的创业者确切创立了数十家企业。这些企业保持了较快的营收增长率,从而满足了投资者的要求。不过问题是,投资者需要付出多大的代价?

Facebook已成为数亿人生活中不可缺少的一部分,该公司也已找到了可行的业务模式,因此Facebook的IPO将会是成功的。不过其他互联创业企业未必能取得与Facebook一样的成功。一旦情势明朗,硅谷的投资狂潮将会减退。不过,这并不会影响真正的企业诞生。创新,和天才的创业者仍将会获得发展。

我的建议是,如果你是下一个杰夫贝佐斯(Jeff Bezos)或史蒂夫乔布斯(Steve Jobs),那么应当脚踏实地地去努力,专注于取悦用户,并努力建设一支高效的核心团队。无论市场状况如何,这都是硅谷的成功公式。

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