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中金公司安信信托净利润暴增111大幅超预

2018-11-30 21:04:55

中金公司:安信信托净利润暴增111%大幅超预期

2月28日,安信信托()发布了2011年年报,其净利润同比增涨111 %,中金公司认为这大幅预期,并且指出房地产信托业务是业绩大幅超预期的主要原因

【财经专稿】 李春雨 2月28日,安信信托()发布了2011年年报,其净利润同比增涨111 %,中金公司认为这大幅预期,并且指出房地产信托业务是业绩大幅超预期的主要原因。

安信信托2011年年报显示,实现净利润 1.95亿元,同比增长 111 %,超出之前预计的68.4 %;第4季度实现净利润9500万元,环比增长11.6%。

其中,信托业务净手续费收入同、环比分别大幅增长79%和204%;第4季度业务及管理费的营业收入占比高达50.53%,但 2011年业务及管理费营业收入占比较去年则略有下降;2011年取得信托业务净手续费收入4.28亿元,其中第4季度实现 2.17亿元。

中金公司认为,第4季度房地产信托业务快速增长应该是业绩超预期的主要原因。2011年公司新增信托项目同比增加13个,募集资金231亿元,同比大幅增长157 %。2011年末,公司信托资产规模同比增长107%达到254亿元,其中房地产信托资产规模 11 8亿元,比去年的45亿元大幅增长162%。

中金公司认为该重组进展情况仍是决定股价的主要驱动因素。安信信托公告称,根据公司2012年次临时股东大会会议的授权,公司董事会决定继续推进本次重大资产重组工作。公司将根据中国证监会的要求和并购重组委的意见,对本次重大资产重组申请材料进行补充、修订和完善,重新向中国证监会提交申请材料。

鉴于安信信托的经营状况,中金公司将重组后的新安信信托 2012年和 2013年的每股收益分别上调 7.9%和 9.1 %至 1.20元和 1.42元,分别对应 12 .4和 10 .5倍的 P/E。从安信信托目前的估值情况来看,仍然隐含了重组将获得成功的预期,因此总体上安信信托股价是否能获得支撑仍取决于与中信信托重组的进展。由于目前房地产市场环境面临较大的不确定性,房地产信托风险正在进一步累积,同时房地产信托的监管也在趋紧,安信信托以扩大房地产信托规模取得增长的模式将给公司未来利润的带来较大的不可预见性。

(证券市场周刊供稿)

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